有着国产激光雷达第一股称号的禾赛科技，突然宣布终止科创板上市。3月11日讯，上交所公告，因发行人撤回发行上市申请或者保荐人撤销保荐，上交所决定终止对上海禾赛科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

这家公司拥有豪华的创始团队和强大的股东背景，在硅谷奔跑的自动驾驶测试车上满是禾赛科技的激光雷达产品。但正是这家头顶光环的国产激光雷达公司，在科创板上市之路上踩下了急刹车。

一、

半路出师，激光雷达是门好生意吗？

激光雷达是一种通过发射激光来测量物体与传感器之间精确距离的主动测量装置，被誉为机器人的“眼睛”。它通过激光器和传感器感知周边环境，并结合高精地图等，可以帮助机器人实现避障和自主导航等功能——也被认为是自动驾驶的标配。

美国在激光雷达行业走在前列，已有多家公司迈出上市步伐。激光雷达鼻祖Velodyne以及Luminar在去年先后登陆纳斯达克。禾赛科技自然也想跟着这波资本热潮抓紧上市融资，但事情可能并没有禾赛想的那么简单。

招股书显示，禾赛科技的创始团队都是技术出身。公司创始人兼董事长孙恺毕业于斯坦福大学机械和电子系。创始人兼首席执行官李一帆为清华大学学士和美国伊利诺伊大学博士，主攻智能机器人领域。创始人兼首席技术官向少卿拥有斯坦福大学电子工程和机械工程双硕士，主攻智能机电一体化领域。

如此豪华的团队，在年的美国硅谷成立了禾赛科技，但当时做的不是激光雷达。最初团队主要研发用于气体检测的激光气体传感器，包括激光甲烷遥测仪和激光氧气传感器两款产品，自年开始拓展新的发展方向——用于机器人和无人车等领域的激光雷达。

随后禾赛科技陆续推出多个产品，在无人驾驶领域先后推出了40线、60线、线（线束越多，测量精度越高，安全性越高）的多款激光雷达，并布局高级辅助驾驶（ADAS）、机器人、车联网等领域，共推出10款产品，其中无人驾驶领域是发展重点。

年是禾赛科技的高光时刻。美国加州车辆管理局发布的自动驾驶公司路测数据显示，年总里程数排名前15的Robotaxi公司中，共有10家以上采用了禾赛科技的激光雷达。而在中国，禾赛科技也覆盖了包括百度、滴滴、文远知行、图森、小马智行在内的头部公司。

庞大的客户群也为禾赛科技带来了客观的收益。年至年，公司营收分别约为0.19亿元、1.33亿元、3.48亿元，呈现翻倍增长；去年前三季度，公司营收约为2.53亿元。

不过，禾赛科技并未实现稳定盈利。在前述报告期内，其仅在年实现归母净利润为正，约为0.16亿元，其余期内均为亏损，年更是亏损达到1.50亿元，去年前三季度也亏损0.94亿元。

亏损的主要原因之一，是公司把钱砸在了研发方面。年至年，禾赛科技研发投入从0.29亿元增长至1.68亿元，占营收比例在一度高达%，去年前三季度投入1.63亿元。

二、

树大招风，禾赛科技的至暗时刻

值得
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